市场从1664点起步，在众人的怀疑声中和意见分歧中一路上涨到3000点的关口。很多人都拘泥于牛市和熊市之争，实际上牛市和熊市这两个词语都是媒体的用次，要定义出牛市和熊市，基本上牛市和熊市都过去一大半了。实际投资中一定不能有牛市和熊市两个概念，要防止这两个概念困扰自己的投资策略。如果要划分市场状态只有：上涨趋势、下跌趋势和盘整趋势。这三个状态交替出现互相转换，2008年10月底可以明确的判断下跌趋势结束，市场会进入上涨趋势或盘整趋势（这在我2008年11月的博文中明确这样指出）。到了今年3月分以后就基本可以判断市场是上涨趋势，而不是盘整趋势。下跌趋势的操作方法不断做空，反弹都是做空时机；盘整趋势的操作方法是下边界买入，上边界卖出；上涨趋势的操作方法是不断做多，调整都是做多时机。然后根据市场状态选择操作方法，能够使得自己的投资策略贴合市场状态，而不是抱怨市场不符合自己的判断。今年以来有很多人踏空，原因就是对市场状态没有明确的判断，只是觉得市场在熊市中。

      现在中央二套也开始做了一档节目，专门讨论市场到了3000点是山腰还是山顶。其实这些讨论都是没有太多用处，只要市场状态不变，市场趋势将继续延续；但也必须时刻牢记，一旦市场状态发生变化就立刻改变自己的操作策略。我很少写短期的市场判断，因为市场状态的变化可能几个月甚至几年才会变化一次，这就是市场魅力所在。只要认真倾听市场，跟随市场状态，在市场上获利只是个副产品而已。

      端午节过后，本周市场继续大幅上涨，成交量逐渐放大。端午节前，很多人认为2月16日是本轮上涨趋势最大天量，然后以历史统计数据来推断天量之后多少时间行情就结束。到目前为止市场的上涨趋势依然继续保持着，甚至过段时间市场的成交量甚至会突破2月16日的成交量.

   昨天IPO相关规则正式发布开始实行,IPO的启动代表着政府认同市场进入了牛市特征,这样企业才能不断在市场上获得直接融资.并且现在宏观数据都显示好转,以基金为代表的价值投资者就会逐渐转变心态认同牛市的状态.

  其实市场从1664以来到目前大家都认同牛市了,牛市实际上已经走过一大段路.不过一旦大家都认同牛市后,市场的上涨趋势更猛烈更快速.在牛市中最好的投资者是长期持股不经常换股的投资者.坚持自己信念和投资原则是成功的关键.

   行业上面选择能够显著代表中国经济的行业

      今天市场受周五外围市场下跌的影响，低开逐渐下跌，然后逐渐反弹，下午股指数再度反红。从这段时间的数据来看，投资者都在逢高卖出。中国登记结算公司公布的账户持仓比例随着市场的上涨在逐渐下降，显示持有股票的比例在下降，大家都在逢高卖出股票。从主力资金的流向来看，最近几周以来随着市场的上涨主力资金也在不断流出。不管市场上投资者自己是如何判断市场走向，但是有个一现象值得我们注意：大家在不断卖出股票和主力资金不断流出的过程中，市场在不断的调整中走高。

    市场中最强大的力量是——趋势。一旦上涨趋势形成，决不轻言顶部。在趋势中的逆趋势行为最终都会被市场所惩罚。

    4月1日我在博文《市场未来几周有望向2600-2800这个区域迈进》，到上周市场已经验证了我的这个判断。市场的运行完全符合群体行为的规律，牛市最初大家的思想和市场的方向是相反，也是就是说市场的上涨大家都认为是反弹。群体的想法最终会被市场而改变，上周蓝筹股的启动，越来越说明越来越多的人认同了牛市。

   从数据上看，1664以来的指数上涨了50%多，但是所有A股账户的持仓比例这个数据比1664的时候低的多，这非常好的说明了大众的平均思想是看空的，随着市场上涨不断抛出股票。往后看，我们可以推断出一个这样规律，未来市场的方向将和大众的思想一致，也就是说随着市场的上涨，持有股票的账户比例越来越高，市场将进入投资者观点强化市场趋势的阶段。市场的趋势目前已经形成，最为危险的是现在就去判断市场的顶部，市场的顶部只有上帝知道，趋势成立后会运行多长时间也不用去材猜想，只要耐心的等待趋势结束就可以。如果让你等待的时间越长，那么恭喜你在市场上会获得越多的财富。

      3月22日我曾在《市场继续向好未来几周有望突破2400》博文中明确指出市场未来几周突破2400点，今天是那篇博文发布后的第二周的周三，市场确实突破2400点，2400点目前来看已经不太可能是这波上涨趋势的顶部。按照目前市场运行的趋势分析来看，市场的助力位在2008年奥运会之前近两个月的盘整区域，因此可以保守的估计未来几周市场会向2600-2800点附近迈进，如果市场超越2800点可能会出现短期的调整、震荡或者盘整。未来市场是否会有更高的点位？（如3000或3500），这需要依赖于后市运行状态和经济基本面数据的支持。

     根据数据分析未来几周的可能的强势板块有：煤炭、券商、新能源、通信和创投板块

本周市场连续小幅上涨。市场资金呈现大幅流入状态，过去为期五周的资金流出周期已经结束，本周市场已经开始进入资金流入周期，随着资金不断流入市场在未来几周很可能突破前期高点向更高的位置迈进。从股票帐户的持仓比例来看，上上周持仓比率小幅上升 ，这意味着市场投资者的情绪已经从悲观的空头情绪中开始复苏，未来将进入投资者的观点强化市场趋势的阶段——市场的上涨伴随着持仓帐户比例的上升。1664以来的市场在周线上看完全是一个上涨趋势，也就是每次调整不破前期低点，每次上涨都突破前期高点；并且每次调整时间相对比较短，每次上涨的时间比较长。从这个规律来看，未来几周市场将很快突破2400点，并且市场会迎来连续几周的上涨直到再次出现调整。

另一方面全球的以美元计价的资产价格有反弹有望延续。大宗商品的价格从趋势看，本周已经出现突破底部盘整区域开始上涨的趋势，反弹趋势已经基本确立。

二季度看好行业有：房地产、有色金属、煤炭、化学化工等行业。

      市场经过连续两周的调整后，昨天市场开始了新一轮上涨态势。今天市场继续放量上涨，显示市场强势特征非常明显，甚至可以预见前期2400点所谓的天量，甚至都可能在未来几周被刷新。从中长期的趋势看，目前市场处以一个向上发展的上涨趋势中，短期的震荡调整都是非常好的买入时机。最近调整之后非常明显的一点市场的风格在转换，由原来的概念和政策炒作为主，在逐渐转变为基本面为基础的估值提升的投资模式。下面从数据的角度来分析这种风格的转换。

上图为小盘股相对于大盘股的相对价格指数，我们发现从2006年8月以来，小盘股和大盘股的风格转换已经经过了好几个周期。2008年10月开始已经到2009年2月底，这段时间，相对价格指数持续上升，表明小盘股持续超越大盘股的收益。但是最近几个交易日发现，这个相对价格上升趋势开始变缓同时开始剧烈震荡，这很意味着市场风格开始转换，未来3-4个月非常可能是大盘股收益率能持续超越小盘股。根据这个分析，银行、证券、保险、地产、煤炭和有色金属等等这些指数权重股未来市场的表现将会非常不错。

2009年大宗商品价格趋势分析

一、             过度的货币政策必将导致流动性充裕

    我在2008年11月16日在本人的博克写了一篇日志《市场下跌趋势已经结束，应彻底改变原来的思维模式》，应该从反弹卖出的思维模式改变成调整买入的思维模式，到目前为止本人依然坚持原来的观点，下跌趋势已经结束。但是目前市场处于什么阶段，我们可以用中国登记结算公司的数据来看一下就非常清楚。下图为中国登记结算公司每周公布的帐户持仓比例数据。从6000多点下跌到3000点的过程中，市场大部分人还处于多头思维模式，因此越跌越买持仓帐户比在不断上升。当2008年4月24日救市失败后市场跌破3000点后，市场大部分人开始逐渐转入空头思维模式持仓帐户比不断下降。目前市场指数虽然已经从1664上涨到2100点，但是市场大部分人还是处于空头思维模式，随着市场的上涨，大部分投资者在抛出手中的筹码，持仓帐户比例再次下降。

              从这些真实的数据来看，目前处于上涨的初级阶段（多数人处于空头思维模式）；这有点类似于2008年6000点跌到3000点市场处于下跌的前半段（多数人处于多头思维模式）。2009年也许就是新一轮上涨趋势的初级阶段，大家不应该被2008年下跌趋势形成思维定势，彻底改变2008年形成的思维模式也许就是在2009年获得全胜。

        风险管理方法的个体理性很大程度上成为群体非理性和金融市场危机的重要因素。我们以期货市场的套期保值为例来说明这个情况。一个使用石油产品的企业（如航空公司，航运公司），在油价比较低或者波动小的时候一般不会去使用大量资金进行期货市场上买入有关期货（如，原油期货）进行套期保值，但是当油价上涨了很大幅度以后或者持续上涨很长一段时间后，很多企业开始认识到有必要使用期货进行套期保值或扩大套期保值规模来锁定成本。一开始很多企业的套期保值在期货市场上的买入行为进一步推动油价的上涨，使得套期保值这个行为看起来是非常理性和合理；然后套期保值这种方法被更多的用油企业使用，进一部推动了市场的上涨（由于石油是稀缺品石油生产企业使用卖出期货进行套保的数量很少），一般这些最后进行套期保值的人都是被期货市场的价格涨的让企业受不了了进行套期保值的，他们成了期货市场最后买入力量的组成部分，市场没有更大规模的买入力量再进入时，期货的价格就达到了顶峰，因此期货价格开始快速下跌，让大部分参与套期保值的人大幅亏损（我们看到，中国远洋，江西铜业，等企业都在套期保值上巨额亏损）。套期保值这对个体企业理性的工具，但是对整个市场群体却是一股推动期货价格进行一步上涨的非理性力量，当所有套期保值得买盘进入，投机性买盘不能继续维持时，市场就见顶大幅回落。

     这个也应该怪那些学校的金融学教授们，在教授套期保持方法的时候只教了套期保值怎么操作，没有教给学生们何时该使用套期保值这个方法？其实后面这点更为重要，当然掌握后面一点也更难，掌握了这一点教授也不用教书生存了，而可以成功在市场上长期不断盈利获得巨额财富，这也是为什么知道这点的老师不想教，不知道的老师没法教，因此造成了这个现象。